2019年12月以来，A股多家上市公司对外公布了其投资亏损的情况，其中有三家公司影响较大。江特电机接连爆出境内全资子公司被亏本甩卖、境外参股公司破产重组，合计亏损6.83亿元；奥马电器2元转让资不抵债的网贷子公司，亏损高达6.65亿元；大唐发电的全资子公司也计提了12.58亿减值准备，三家上市公司全部损失惨重。

  近期，江西特种电机股份有限公司（证券简称：江特电机，证券代码：002176.SZ）公告披露，海外投资的锂矿业务和国内投资的汽车业务均出现巨额亏损。

  江特电机12月24日公告称，公司全资子公司德国尉尔以1.87亿元人民币投资持有9.06%股权的Alita公司，陷入破产重组，江特电机因此损失约为1.52亿元人民币，将计入2019年度损益。

  Alita主要是做锂矿、钽矿及铁矿勘探、开发，由于锂辉石精矿价格持续下跌，Alita锂辉石精矿选矿成本过高，经营亏损，导致该公司资不抵债。

  就在前不久，江特电机还披露了另一笔投资亏损。江特电机12月6日公告显示，公司拟将全资子公司江苏九龙汽车制造有限公司（简称“九龙汽车”）100%股权以5.13亿元对价转让给扬州市江都区仙女基础设施建设有限公司。本次股权转让预计发生处置损失5.31亿元，将造成公司2019年度业绩较大亏损。

  此次江特电机出售九龙汽车在资产基础法下评估值（扣减收回募投项目资金后）为11.5亿元，与成交价格差异较大。大幅折价出售也引发了深交所的问询。对此，江特电机给出的解释是，九龙汽车自身持续亏损，短期偿债压力较大，且2018年7月起中国汽车月度销量同比出现下滑，汽车行业未来的政策不确定性和经营不确定性较高，因而交易定价以九龙汽车资产快速变现的价值为基础确定。

  江特电机对九龙汽车进行割肉甩卖可能是迫于无奈，标的公司九龙汽车2018年以及2019年1-7月分别亏损1.09亿元和1亿元，净利润率分别为-11.4%、-36.6%，经营状况持续恶化。具体分析不难发现，九龙汽车的新能源电动车销售数量和金额占比快速下滑，主要系行业补贴变化，增加了九龙汽车生产经营周转的难度，也导致新能源汽车新产品的研发、生产落后于新政策；九龙汽车的传统燃油车业务出现萎缩，一方面被新能源汽车的生产经营占用了部分市场和资源，另一方面国六标准新车仍然处于开发阶段，尚未销售；同时，汽车市场集中度的提高和竞争程度的提高，对规模较小的九龙汽车，经营压力不小。

  此外，江特电机自身的流动性压力也很大，据其2019年三季度末货币资金余额比年初下降60.03%，现金流净额为-8.69亿元。眼下割肉九龙汽车退出汽车产业，既能补充短期运营资金，又能更好地聚焦电机和、锂盐及其上游产业，这从公司长远发展来看，或许能够缓解短期的资金压力。

  不过，令人担心的是，上述据公告上述两笔投资亏损均计入2019年损益，而据公司2019年三季报，公司前三季度利润仅648.08万元，上述投资失利可能会引起公司2019年亏损，而公司2018年已经全年亏损，如果今年继续亏损，可能被ST处理。

  相比于江特电机，奥马电器似乎亏的“更惨”。广东奥马电器股份有限公司（证券简称：奥马电器，证券代码：002668.SZ）12月16日公告称，拟将全资子公司中融金（北京）科技有限公司（简称“中融金”）100%股权以2元出售至赵国栋先生及权益宝（北京）科技有限公司（简称“权益宝”）。

  这一交易迅速引发了深交所对本次交易估价等方面的问询，奥马电器在回复深交所的问询函中指出，自2018年网贷行业监督管理政策加强之后，中融金经营业绩急剧下滑，已连续亏损，行业局面不会在短期内得到一定的改善或向好发展，未来收益和风险无法预测及不可量化，故不适宜采用收益法评估，而是采用资产基础法进行评估。

  2015年11月及2017年4月，奥马电器先后以现金 6.12亿元和7.84亿元收购中融金51%和49%股权。奥马电器入股中融金的前两年尚有不错的投资回报，2016年、2017年中融金的净利润分别为1.61亿元、2.62亿元。2018年以后公司经营出现巨亏，2018年和2019年1-9月的净利润分别为-6.67亿元，-0.77亿元。

  截至2019年9月30日，公司对中融金长期股权投资所需成本为6.65亿元。评估机构同致信德（北京）资产评估有限公司对中融金100%股权估值为-4.51亿元（2019年9月30日已经资不抵债，净资产为-5.78亿元），中融金长期股权计提减值准备6.65亿元，账面价值为0，因而本次交易定价为2元。

  6.65亿元的投资损失相当于2019年前三季度净利润2.99亿元的3倍，这一投资亏损不可谓不大。

  近期，大唐发电也暴雷了。大唐国际发电股份有限公司（证券简称：大唐发电，证券代码：601991 .SH）12月21日发布了重要的公告，拟对大唐发电母公司和全资子公司内蒙古大唐国际再生资源开发有限公司（简称“再生资源公司”）的长期股权投资、固定资产，计提必要的减值准备。上述计提减值准备事项，减少合并财务报表中归母净利润约12.58亿元。

  上述子公司再生资源公司是大唐国际通过数次重组后纳入旗下的，2018年12月17日，大唐国际通过债务重组对再生资源公司的持股比例由51%上升到100%。

  关于子公司固定资产计提巨额减值准备的原因，大唐国际在回复上交所的问询函中指出：再生资源开发有限公司的氧化铝生产线，在项目建设过程中采用了大量的新工艺、新设备，后续又进行了大量的设备技术改造，使氧化铝的生产所带来的成本远高于市场行情报价，又逢电解铝市场行情报价持续走低，导致氧化铝项目自投产后持续亏损。此外，公司2019年11月争取政策支持的预期落空。因此，公司最终确认氧化铝生产线不适用于“化解国有企业过剩产能的财务处理”有关政策。基于上面讲述的情况，将氧化铝系统相关资产认定为资产组采用资产公允价值减去处置费用后的净额的办法来进行减值测试，经测试减值金额约为12.58亿元。

  大唐发电2019年前三季度纯利润是14.72亿元，本次减值准备相当于公司2019年前三季度净利润的85.5%。也就是说本次计提减值准备后，公司2019年的净利润较2018年（净利润12.35亿元）可能会一下子就下降，业绩风险不可忽视。

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